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作者 | 李新
编辑 | 高珊
半导体代工巨头中芯国际406亿定增尘埃落定，全资控股中芯北方。
在当下 ，这场“股权换产能”的重磅交易 ，究竟释放了怎样的产业信号？
01
406亿定增落地
6月24日晚间，中芯国际（688981． SH/00981． HK）发布公告，公司发行股份购买资产暨关联交易已正式实施完成 。
根据公告 ，中芯国际以每股74.20元的价格 ，向国家集成电路产业投资基金（大基金）、北京集成电路制造和装备股权投资中心 、北京亦庄国际投资发展有限公司等5名交易对方，合计发行5.47亿股A股 ，购买其持有的中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49%股权 ，交易总价达406.01亿元 。
本次交易不涉及现金支付，新增股份已于6月23日在中国结算上海分公司完成登记 ，中芯国际总股本增至85.61亿股。
交易完成后 ，中芯北方正式成为中芯国际的全资子公司 。
截至6月24日收盘，中芯国际A股报收151.53元 ，单日涨幅6.94% ，总市值达12142.8亿元；港股收涨8.93%，报84.80港元 。
02
股权置换产能
透过这406亿的资本运作 ，不妨深入剖析中芯国际当下的基本面与战略意图。
作为中国大陆集成电路制造业的超级龙头 ，中芯国际在全球晶圆代工领域占据举足轻重的地位 。
2026年一季报显示，中芯国际实现营业收入176.17亿元，同比增长8.07%；归母净利润13.61亿元 ，同比增长0.36% 。
在经历了2023至2024年的行业周期性调整后 ，中芯国际业绩已重回稳健增长通道。
本次全资收购的中芯北方，是中芯国际在北京地区布局的核心12英寸晶圆代工基地 ，工艺覆盖65nm至28nm ，月产能高达7万片。
此前，中芯国际仅持有其51%的股权 。全资控股后 ，中芯国际不仅消除了关联交易 ，更将这一庞大产能完全纳入统一的管理体系 。
03
夯实竞争壁垒
在半导体行业，重资产扩产对现金流的消耗巨大 ，中芯国际选择“发行股份 ”而非“现金支付 ”来完成收购 ，值得肯定。
这不仅保住了中芯国际用于后续建产线 、买设备的现金流，还通过股权深度绑定了大基金等国家级产业资本 ，实现了“用股权换时间窗口”的战略目的 。
从积极面看 ，随着摩尔定律逼近物理极限，全球成熟制程与先进制程市场正呈现明显分化 。
台积电等国际巨头相继调整部分成熟制程产能，尤其是逐步缩减甚至关闭部分8英寸晶圆产线 ，转而聚焦AI高端算力芯片 ，这为其他晶圆代工厂留出了巨大的市场空白。
中芯国际全资控股中芯北方，能够更灵活地调配产能 ，在多重需求驱动下 ，进一步夯实竞争壁垒，提升整体运营效率与毛利率空间 。
不过 ，全球半导体行业的复苏基础仍需巩固 ，若未来终端消费电子或汽车市场需求不及预期，新增产能可能面临利用率不足的风险 。
对于投资者而言 ，在拥抱国产芯片核心资产长期红利的同时 ，亦需对短期的业绩波动与高估值回调保持冷静。
