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镍期货市场：美ADP创16个月新高美指上涨，隔夜伦镍收跌2.06%；伦镍最新收盘报18820美元/吨 ，下跌395美元 ，跌幅为2.06%，成交量7471手 ，国内市场 ，夜盘沪镍最新收报141360元/吨，下跌2790元，跌幅为1.94%。
伦敦金属交易所（LME）6月3日伦镍库存报274236吨 ，较前一日减少1104吨 。
长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开为主；主力月2607合约开盘报142440元/吨较此前收盘下跌1710元/吨 ，9：15分沪镍主力2607合约报140730元/吨，下跌3420元 ，沪期镍低开低走 ，盘面维持弱势震荡；宏观面：隔夜美元指数走出 V 型反弹走势，美联储加息预期持续升温 ，对以美元计价的工业金属形成估值压制 。美股市场呈现极端分化格局 ，半导体板块表现亮眼，但头部科技巨头集体走弱 ，引发市场对 AI 产业链需求放缓的普遍担忧。叠加前期镍市多头集中获利了结 ，资金加速从镍市场流出转向避险资产，多重因素共振推动隔夜伦镍价格出现明显回落 。
全品类镍原料供需格局分化
当前镍产业链各环节市场表现分化明显 。上游镍矿端 ，红土镍矿方面 ，菲律宾发运离港货源持续增多，产地货源紧俏度有所松动，矿价整体稳中偏弱 ，印尼 HPM 现货市场则成交拉锯持续；硫化镍矿方面 ，下游冶炼行业步入传统淡季，原料采购节奏放缓 ，现货成交表现平淡。中间品环节 ，高冰镍因镍铁转产产业链盈利稳定 、原料回流通道顺畅，成本支撑稳固 ，MHP（氢氧化镍钴）则受益于新能源三元材料的刚需托底 ，叠加湿法冶炼成本居高不下，现货报价保持坚挺。再生镍市场货源流通有限 ，价格主要受原生镍价格联动影响 ，整体跟随盘面波动 。
全产业链现状：淡季与刚需矛盾凸显
6 月镍不锈钢步入传统消费淡季，纯镍库存缓慢累积 ，压制电解镍上涨空间；但镍铁供给偏紧格局不改 ，钢厂原料惜售挺价，高低品位镍铁报价分化，现货一口价成交稀少 。新能源三元电池需求延续刚需 ，锚定镍原料底部支撑 ，形成 “上游原料偏紧 、下游不锈钢走弱” 的双向博弈局面。
6 月 4 日盘面聚焦变量与后市预判
今日市场紧盯三大关键：印尼镍产品出口细则落地进度、菲律宾镍矿到港数据 、美元后续波动节奏 。短期来看，宏观利空仍有余震 ，镍价承压震荡；中长期镍铁紧缺 + 新能源刚需托底 ，下跌空间有限，整体呈震荡筑底走势 。
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