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　　7月13日，市场调整幅度较大 ，上证综指跌超2%
，深证成指和创业板指跌超3%，科创综指下跌超4% ，仅中证红利指数飘红。

　　对于市场为何出现调整
，以及后续走势如何，多位接受上证报记者采访的市场人士表示 ，当前宏观经济、政策环境 、流动性以及企业基本面并未出现趋势性变化
，资本市场景气度仍具有强有力支撑，建议各方理性看待市场的暂时调整 。

　　经济基本面保持韧性 市场长期向好基础未变

　　“市场涨跌本身就是资本市场运行的常态
。 ”一位市场人士对记者表示 ，影响市场走势的因素较为复杂
，包括宏观环境
、上市公司盈利、资金面以及投资者情绪等。从当前情况看，支撑A股中长期发展的核心因素并未发生变化 。

　　在上述人士看来 ，当前调整主要是市场在前期上涨后进行的阶段性消化
，属于市场运行过程中正常的自我调节，并不意味着趋势发生改变
。

　　“从宏观经济来看 ，基本面保持稳定
，产业升级和新动能培育仍在推进，这是市场中长期发展的底气所在。
”中信证券首席经济学家明明说 。

　　近期 ，世界 货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》，在将2026年全球经济增长预期下调0.1个百分点的同时
，将中国经济增长预期上调0.2个百分点
。“一降一升的调整，彰显了中国经济在今年应对外部不确定性下的韧性和后劲。” 国联民生证券首席经济学家陶川说 。

　　国内经济数据也显示出积极变化。今年一季度 ，我国国内生产总值（GDP）同比增长5.0%
。1—5月
，全国规模以上工业企业利润同比增长18.8%；5月当月高技术制造业增加值同比增长15.1%，装备制造业增加值增长9.5%。外贸方面 ，前5个月我国一般贸易进出口同比增长8.3%
，5月当月增速达到16.9%，民营企业 、机电产品出口保持较快增长 ，制造业竞争优势仍在持续释放 。

　　政策持续释放积极信号 市场流动性保持合理充裕

　　多位受访专家告诉记者
，在基本面保持稳健的同时，当前政策发力方向明确 ，市场流动性保持合理充裕
，资本市场稳健发展的基础依然牢固
。

　　政策面上，记者注意到 ，近期围绕科技创新
、扩大消费、稳定投资等领域，积极因素不断积累。

　　科技仍然是政策的关键着力点 。7月8日
，国家科学技术奖励大会举行，会议围绕增强科技创新体系化攻坚能力 、推动科技创新和产业创新深度融合等六个方面提出明确要求
。

　　与此同时 ，扩大内需相关政策持续推进。7月13日
，国务院印发关于《扩大消费“十五五 ”规划》的批复，原则同意《扩大消费“十五五
”规划》（以下简称《规划》） 。《规划》提出 ，到2030年社会消费品零售总额将增至60万亿元左右
。

　　前不久
，国家发展改革委下达2026年第三批“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）建设项目超长期特别国债，今年以来已累计安排相关资金8000亿元 ，支持1417个重大项目。

　　资金面上
，市场流动性仍然充裕 。数据显示，7月13日沪深两市成交额仍高达约2.82万亿元 ，对比2025年A股日均成交额约1.7万亿元的基准线仍有充裕余量
，与3—4月份2.3万亿元左右的日均成交额相比也较为宽松
。

　　此前，中国人民银行货币政策委员会二季度例会也提出 ，继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。

　　“当前这个位置机会大于风险 。 ”兴业证券张启尧表示
，尽管本次上证指数跌破年线，但从前几轮的经验看 ，年线往往是市场的强底部支撑。

　　多个行业公司业绩稳健 分红构筑价值中枢

　　上市公司经营业绩和分红回报
，也是基本面的重要构成
。

　　记者梳理发现，截至7月13日18时 ，沪市共有162家公司披露业绩预告。其中
，按归母净利润上限统计，预增96家 ，扭亏17家
，减亏7家，续盈16家 ，合计预喜136家
，占比达84% 。

　　行业分布来看，业绩报喜公司主要分布在非银金融
、有色金属、基础化工 、电力设备、电子
、交通运输、石油石化等行业
。

　　部分企业盈利表现尤为突出。归母净利润超1亿元有97家 ，占比60%，其中紫金矿业预计归母净利润391亿元 。归母净利润超50%有112家
，占比69%，其中*ST尼雅（维权）增长超1500% ，哈森股份增长1444.73%
。

　　与此同时
，上市公司分红回报持续增强。最新统计显示，沪市上市公司2025年年报现金分红已完成派发超过8900亿元 ，剩余约2600亿元分红资金将在近期密集落地 。

　　从股息率上看
，2025年度上证50指数成分公司平均股息率达到3.3%，整体分红回报优势显著；上证180指数成分公司中 ，股息率大于3%的公司多达71家
，其中大于4%的有51家，大于5%的达到32家
。

　　“一批经营稳 、回报强的公司投资价值凸显。
”一位机构人士说 。

　　科技产业发展潜力逐步释放 坚定看好长期趋势

　　“股价涨跌是常态 ，关键还是要看长期趋势
。”不少受访机构人士告诉记者。

　　市场专家认为
，当前外部环境并未发生重大变化，市场波动更多源于投资者情绪阶段性扰动 ，而情绪变化背后，既有对外围市场不确定性的担忧
，也有对近期科技股调整的关注 。

　　对此，长期关注科技产业的资深人士告诉记者 ，科技创新仍是推动我国经济向新向优的重要力量
，也是当前全球竞争格局中的关键领域。随着国家创新体系不断完善，科技创新
、产业发展与资本市场之间的良性循环正在加快形成 ，中国已成为全球科技创新版图中的重要参与者
。

　　以市场高度关注的人工智能产业为例
，我国在能源保障、基础设施建设以及应用场景等方面具备较强比较优势。从大模型应用落地 、AI产业生态培育，到相关企业加快拓展海外市场
、推动国产替代 ，科技产业发展的长期空间正在逐步显现 。

　　“但也要警惕伪科技蹭概念、炒热点
。 ”受访专家进一步表示
，真正具有长期投资价值的，仍是掌握核心技术 、具备产业化能力的科技企业。回顾历次科技革命 ，最终能够穿越周期
、获得市场认可的
，往往是那些拥有核心竞争力、产业化落地实力的“硬科技”企业 。

　　多位受访人士告诉记者，当前 ，我国已经涌现出一批具有世界 竞争力的科技企业，随着创新体系不断完善 、科技创新与产业资本加快融合
，科技产业发展的长期潜力正在逐步释放
。“市场也需要给予创新更多时间，陪伴技术突破
、产业应用和企业成长。
”

　　对于长期趋势的判断 ，受访专家都信心坚定 。

　　“我们距离本轮调整的底部已不远
。”申万宏源研究总经理、首席策略分析师王胜表示
，非科技资产本就处于低位，科技赛道调整后 ，调整结构已走向完备。同时
，赚钱效应 、动量效应收缩已趋于充分 。

　　“新的机会正在孕育
。 ”申万菱信基金总经理助理付娟表示，从当前市场整体估值的角度来看 ，经过一轮调整
，全A的股权风险溢价（ERP）重新回到了均值以下1倍标准差以内的位置，市场整体估值已经偏合理。从行业的维度看 ，部分成长性行业已经体现出较好的性价比 。

　　中泰证券研究所所长戴志峰表示
，当前调整更多是慢牛过程中的一次高波动，而不是趋势性拐点。在他看来 ，随着上证指数回落至年线附近、两融杠杆水平有所回落，以及科创50
、创业板指、中证1000等成长类ETF持续获得资金流入
，市场当前位置具备较强支撑
。

　　国信证券观点认为，极致行情调整过后 ，是均衡布局的良机。中信建投证券指出
，近来 企业盈利 、国内流动性以及市场风险偏好等关键因素并未出现明显恶化，不具备牛熊转换条件 。中银证券也认为 ，历史上的趋势性拐点通常伴随资金循环破坏
、基本面持续回落以及产业逻辑被证伪等信号
，而当前相关条件尚未出现
。

　　“短期调整并不意味着长期趋势改变。
”业内人士表示，对于投资者而言 ，需要更多关注经济转型、产业升级以及企业长期价值
，而非被阶段性市场波动左右 。