作者： 陈莉
市场要闻与数据
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市场分析
成本端 ，近期原油费用 跟随地缘缓和而回落；近期美伊停火协议再生变数，原油费用 反弹 。
PX方面 ，上上个交易日PXN256美元/吨（环比变动-2.00美元/吨） 。国内炼厂检修逐步兑现 ，当前PX负荷仍低，预计7月中将降至近几年历史低位 ，关注7月下旬PX负荷能否如期回归。海外PX负荷恢复当前也较慢 ，当前海峡再度封闭，可能供应恢复时间又将后延。库存方面 ，PX库存在季节性低位 ，且当前也在去库中，若供应迟迟不恢复 ，去库时间还将延长 。
TA方面 ，PTA现货基差 218元/吨 元/吨（环比变动+2元/吨），PTA现货加工费518元/吨（环比变动+85元/吨），主力合约盘面加工费387元/吨（环比变动-8元/吨） ，PTA负荷当前仍处于近几年低位水平 ，7月检修计划也仍多，7月预计延续大幅去库 ，当前库存已降至中位水平 ，短期国内负荷预计仍将维持低位，但货源不缺限制涨幅 。
需求方面 ，聚酯开工率80.9%（环比+0.8%） ，聚酯和织机负荷回升，美伊风波再起 ，担心原料费用 再度上涨 ，下游织造低位集中采购；聚酯方面，瓶片负荷持近期提升中 ，长丝大厂暂时维持减产 ，关注原料变动和需求恢复节奏。
PF方面，现货生产利润-193元/吨（环比+10元/吨） 。 本周费用 上涨带来下游的阶段性补库，库存有明显去化 ，但当前下游订单尚未启动 ，市场关注点依然在于原料费用 反弹的持续性 。
PR方面，瓶片现货加工费616元/吨（环比变动-20元/吨）。基本面方面 ，聚酯瓶片装置负荷提升中 ，近期瓶片装置集中重启，以及科森、富海2期新装置投产计划均在7月下半月 ，瓶片供应增加陆续兑现 ，加工区间逐步压缩，关注原料走势 。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保
近期美伊停火协议生变 ，霍尔木兹海峡再度关闭 ，PX供应恢复可能不如预期，货源仍预期趋紧 ，市场对化工品供
应的担忧再度重燃 ，建议对聚酯产业链谨慎逢低做多套保，关注地缘变化 。
跨品种：无
跨期：霍尔木兹海峡解封前 PX PTA 9-1正套
风险
原油和汽油费用 大幅波动，宏观政策超预期 ，地缘冲突变化超预期
